全球贸易摩擦与国内市场需求放缓的双重考验下，智能化和全球化正成为破局关键。截至2025年8月28日，四家软体家居龙头企业——顾家家居、喜临门、梦百合、慕思股份相继披露半年度业绩报告。财报数据显示，行业正经历显著分化，企业战略选择与执行能力直接体现在业绩表现上。
顾家家居以98.01亿元营收稳居榜首，梦百合净利润同比激增117.82%，展现出强劲爆发力；而慕思营收同比下降5.76%，喜临门营收仅微增1.59%，反映出当前市场的复杂性与挑战。
01 财务表现：增长分化，盈利质量揭示企业内核实力
从营收规模来看，四家企业呈现三个梯队。顾家家居以98.01亿元独占第一梯队，同比增长10.02%，其全品类布局与渠道优势明显。
梦百合（43.16亿元，+9.35%）和喜临门（40.21亿元，+1.59%）组成第二梯队，但增速差异显著。慕思（24.78亿元，-5.76%）则成为四家中唯一营收下滑的企业，其主要原因是境内收入同比下降7.71%。
（梦百合2025年半年度财报）
净利润方面，梦百合以117.82%的同比增速遥遥领先，归母净利润达1.15亿元。其美国工厂实现盈利3253万元，本土化供应策略成效显著。
（顾家家居2025年半年度财报）
顾家家居盈利规模最大，归母净利润10.21亿元，同比增长13.89%。“效本费”管控与生产自动化助力其实现盈利增速高于营收增速。
（喜临门2025年半年度财报）
喜临门净利润2.66亿元，同比增长14.04%，AI智能床垫等高附加值产品推升了盈利水平。
慕思净利润3.58亿元，同比下降4.14%，扣非净利润降幅达20.97%，显示出盈利压力。
（慕思股份2025半年度财报）
现金流是企业健康度的试金石。顾家家居经营活动现金流净额10.94亿元，同比大增71.89%，货币资金较上年末增长34.60%至34.33亿元，资金链充裕。
梦百合现金流24.79亿元，同比增长16.93%，境外线上业务高增长带动回款改善。喜临门虽仍为负现金流（-0.40亿元），但同比改善71.44%。慕思现金流0.86亿元，同比下降61.22%，需关注资金健康度。
02 战略布局：四家企业，四条路径
四家企业的战略选择呈现出鲜明差异，从市场布局到产品定位，再到渠道模式，均折射出不同的发展逻辑。
梦百合是全球化程度最高的企业，采取“八爪鱼”式全球产能布局（境内+塞尔维亚、美国、泰国、西班牙五大基地），境外业务收入占比近80%。这种布局有效应对了2025年4月美国“对等关税”政策，北美市场通过本土工厂填补了原大客户合作终止的缺口。
顾家家居坚持“内外贸双轮驱动”，内贸聚焦“一体两翼，双核发展”，外贸推进“ODM+批发+零售”模式。2024年至今外贸收入持续双位数增长，2025上半年非美市场与跨境电商表现良好。
喜临门与慕思则更侧重本土市场。喜临门境外业务占比不足5%，且因美国反倾销政策已取消对美床垫业务。慕思境内业务占比超95%，海外布局仍处于起步阶段。
产品策略上，四家企业也展现出不同思路。顾家家居走“全品类覆盖”路线，软体家具、定制家具、集成产品协同发展，满足消费者“一站式购齐”需求。
慕思股份与喜临门聚焦“单品纵深”，以床垫为核心产品。慕思床垫收入占比超50%，智能床垫成为新增长点，AI产品收入同比超3倍增长。喜临门则重点突破AI睡眠技术与净眠除醛技术，与强脑科技合作推出“宝褓・BrainCo”AI床垫。
梦百合在“单品聚焦”基础上拓展场景，以0压床垫为核心，延伸至智能床、功能沙发与全屋定制，同时通过“0压房”酒店合作拓展场景化销售。
渠道模式方面，四家企业均在推进数字化转型与场景化布局。顾家家居构建“MSPI”渠道矩阵；梦百合线上线下协同发力；慕思线下拥有5300余家专卖店；喜临门则拓展商超、家电、家装等新兴渠道。
03 行业洞察：三大趋势定局未来
从四家企业半年报可以看出，2025年上半年软体家居行业呈现出“分化加剧、强者愈强”的态势，三大趋势将深刻影响行业未来格局。
全球化能力成为企业“护城河”。在全球贸易摩擦加剧的背景下，拥有海外生产基地与本地化运营能力的企业，能有效规避关税风险、降低运输成本、快速响应市场需求。梦百合美国工厂盈利、顾家家居外贸双位数增长，都证明了这一点。
智能化与场景化驱动产品升级。消费者需求的年轻化与个性化，推动产品向“智能化”与“场景化”升级。慕思AI产品收入超3倍增长、喜临门脑机接口AI床垫、梦百合智能床适老认证、顾家家居功能沙发增长，均反映出“科技+家居”的融合趋势。同时，“整家购置”“拎包入住” 需求增加，推动企业从 “卖单品” 向 “卖解决方案” 转型，顾家家居的整家战略、梦百合的全屋定制、喜临门的空间化产品、慕思V6大家居战略，均是对这一趋势的回应，未来缺乏场景化能力的企业将难以满足消费者需求。
效率竞争取代规模竞争。行业增速放缓背景下，“降本增效”成为企业核心竞争力。顾家家居104项“效本费”指标、梦百合全球集中采购、慕思数字化生产系统、喜临门自动化物流，均体现出效率竞争的重要性。从财务数据看，顾家家居扣非净利润增速高于营收增速、梦百合成本管控带来高盈利增速，均说明“效率提升” 比 “规模扩张” 更能带来盈利增长。未来，具备供应链优化、数字化转型、精益生产能力的企业，将在成本竞争中占据优势。
04 行业预警：四大挑战仍需警惕
尽管头部企业表现亮眼，但行业仍面临多重挑战：一是宏观经济波动与房地产行业波动，影响家居需求释放；二是原材料价格波动（牛皮、海绵、聚醚、MDI 等），挤压利润空间；三是市场竞争加剧，部分企业低价倾销可能引发价格战；四是汇率波动，对境外收入占比高的企业（如梦百合）影响较大。
行业分化仍在继续。顾家凭借全渠道与多品牌矩阵守住规模之王，梦百合借助全球化与线上爆发实现利润跃升，喜临门稳健推进科技转型，慕思则需在高端化与增长间找到新平衡。
未来已来的信号十分清晰：要么具备全球供应链能力，要么掌握核心技术壁垒，要么拥有极致效率优势——否则将在接下来的行业洗牌中面临巨大压力。
出品：搜狐焦点家居
